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소비·경기회복 봄바람 솔~솔~
[2007-05-22 15:37:00]
 
뜨는 증시 ‘자산효과’ 기대감

증시가 사상 최고치 경신 행진의 활황세를 보이면서 주가상승이소비 및 경기회복을 이끌어갈 것이라는 ‘자산효과'(Wealth Effect) 기대감이 확산되고 있다. 실제로 통계청 조사결과 주식자산에 대한 소비자들의 평가지수가 2005년 12월이후 1년4개월만에기준치를 넘은 것으로 나타났다. 경제연구기관과 시장전문가들도주식의 자산효과에 따른 소비회복 가능성에 주목하고 있다. 자산효과란 자산가격이 상승하면 소비도 증가하는 현상을 가리킨다.

◆주가상승의 자산효과 = 22일 통계청의 4월 소비자전망조사에따르면 6개월전과 비교해 현재의 주식및 채권가치에 대한 소비자들의 주관적인 평가를 나타내는 자산평가 지수가 올 4월 102.1을기록, 지난 2005년 12월(101.5)이후 1년 4개월만에 기준치(=100)을 넘어섰다.

자산평가지수가 100을 넘는 것은 최근 6개월간 주식투자를 통해돈을 번 투자자들이 손실을 본 사람보다 더 많다는 의미다.

주식에 대한 자산평가지수는 주가가 조정을 겪던 지난 1월 91.6으로 저점을 찍은 뒤 2월(99.3), 3월(96.1) 등으로 상승해왔다.


◆경기회복 기대감 높아져 = 경제연구기관과 시장전문가들은 주식의 자산효과에 대해 기대감을 감추지 않고 있다. 한국금융연구원은 지난 4월26일 최근 경제상황을 반영해 올해 경제성장률 전망치를 종전보다 0.1%포인트 높인 4.3%로 수정하고 하반기는 4.6%의 성장률을 기록할 것으로 내다봤다.

금융연구원은 “하반기에는 기술적 성격의 경기흐름 전환 및 주가상승에 따른 자산효과 등으로 성장률이 높아질 것으로 예상된다“며 주가상승에 따른 자산효과를 성장률 상향전망의 주요한요인으로 꼽았다.

전문가들은 주가상승→소비증가→경기회복→주가상승의 선순환구도가 나타날 가능성을 기대하고 있다. 박천웅 우리투자증권 전무는 “주식투자의 수익률이 높아지면서 소비가 늘고 다시 경기회복을 뒷받쳐 주가상승으로 이어지는 선순환 구도가 나타날 조짐을 보이고 있다”고 언급했다.


◆펀드환매도 소비연결 가능성 = 전문가들은 지난 2004년이후 적립식 펀드붐이후 주식투자가 크게 늘면서 주식에 의한 자산효과가 본격화될 것으로 내다봤다. 주식은 부동산보다 유동성이 높아직접적으로 소비에 영향을 줄 수 있다는 점도 주목하고 있다.

김성봉 삼성증권 연구원은 “주식투자에 의한 자산효과의 경우유동성이 높아 대출이자 상승에 묶여 있는 부동산에 비해 소비연결 가능성이 크다”면서 “2004년 설정된 펀드들에서 환매가 이뤄지면서 이중 상당수가 해외펀드 등으로 재투자되고 있지만 일부가 소비쪽으로 흘러가고 있는 것으로 파악되고 있다”고 말했다.


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